An investment in knowledge pays the best interest. — Benjamin Franklin
簡介
權證(Warrant)，可以稱為迷你版的股票，一種以付出權利金的方式，享有未來某一特定期間內的約定價格，向發行人購買/售出股票的權利憑證。白話來說，利用小錢來參與現股行情，搭配到期日與履約價的規則，重點可以做多也可以做空，但因高槓桿特性，相對風險也比較高；另外，權證的用途當然還能使用來避險。
在股市中權證分為兩種，看漲買認購權證 (Call Warrants)，而看跌買認售權證(Put Warrants)。除外權證不僅有連結標的個股，還有連結指數、ETF的喔。
| 看懂權證名稱
隨便舉兩張權證名稱為例子，並非推薦標的
專有名詞解釋
- 權利金: 權證的市場價格=內含價值+時間價值
- 履約價(行使價)、價平價內價外
- 行使比例(執行比例): 一張權證到期後，可以換得的股票張數，假設有一張行使比例1：0.1的台積電認購權證，到期可用履約價購買僅0.1張台積電現股或價差現金結算。🔔小提醒: 行使比例過低的權證，價格雖便宜但可能股票漲了卻難獲利，連動性不佳
- 最後交易日: 權證可以在市場買賣的最後交易日，也是權證到期日的前兩個交易日
- 到期日: 權證申請換成股票的最後一天，如果沒有換成股票，權證就會自動現金結算並且下市
- 實質槓桿(有效槓桿): 當標的股票漲跌1%，權證理論價格漲跌幅的倍數
- Theta: 權證每天的時間成本🕒，通常是負號，若權證越接近到期日，時間價值消失的速度就愈快，Theta也加速遞減，因此選權證建議選Theta負值越小的(-0.01>-0.02)
- Delta: 標的證券變動1元時，權證價格的變化量。若Delta=0.5，即表示當標的股票上漲1元，該權證就會上漲0.5元，並非固定的數字，會隨價內外程度而變化
- 隱含波動率(IV): 白話來說是連結標的之價格活潑程度，隱波高權證就貴；隱波低權證就便宜。然而權證市場是券商在造市，有些壞心的券商會偷調整隱波，害投資人買高賣低，因此記得挑選隱波穩定的權證，可以上券商權證網站來查詢
優缺點
| 優點
- 以小搏大: 融資買股換算槓桿倍數為2.5倍，但權證的槓桿倍數更大，一般在3倍∼10倍間，只要眼光好，短時間容易將資金翻倍
- 投資門檻低: 中高價股一張可能都要10萬起跳，而權證有機會一張不到1000元
- 可做多也可做空: 做多買認購權證，做空買認售權證，若股票放空還要開信用帳戶來融券，省去市場的限制
- 買賣成本低: 權證交易稅是0.1%，而股票是0.3%
| 缺點
- 以小博大: 這是優點也是缺點，若看錯方向，又凹單的話，可能就會吃到「龜苓膏」，所以一定要適時停損
- 到期日時間限制: 與股票不同的地方在於，股票套牢可以放著等待回本的那天，但權證越接近到期日，價值流失的越快→權證到期後，就不具履約價值，比較不適合存股或長期投資的人來玩
- 券商可能會調升或調降隱含波動率: 可能會使投資人買到相對高的權證，而賣在相對低的位置
選擇權證和買賣注意事項
上面那麼多專有名詞，可能要多看幾次才會理解，接下來提到如何選擇權證，以及買入的一些注意事項。
選擇權證
設定權證條件的參考，也是作者常使用的篩選標準，才能選出好權證
買賣注意事項
- 權證不能當沖
- 在開盤後5分鐘內，券商可不報價，9:05前別衝動進場買賣，容易買賣到不合理的價格
- 先查詢權證合理價後，再進場(權證成交價≠合理價)
- 掛單時下「限價單」 ，千萬不要用「市價單」買賣
- 千萬不要向下攤平，並且嚴守紀律停損，不凹單(有親身經歷嗚嗚我的錢錢💸💸
其他注意事項
投資人買權證，而券商會去市場上買現股，所以會推動股價上漲以及個股的交易活絡程度；所以說當我們賣回權證給券商，券商就會賣出避險的個股，常見券商的買單（造市單）通常499、200、199、100比較常見
除外，漲停券商容易撤賣單所以很有可能買貴；而跌停券商撤買單，認賠的投資人可能會賤賣，有時候可以撿便宜，這種權證又稱為「傷心權證」。
三大投資時機
投資權證最好時機就是預測未來短期內會有巨大波動，以下三個是例子
- 主流股選股列車: 觀察外資、投信連續買超的個股，尋找股價尚未反應或是剛突破的，可能就是準備發動、一舉向上的股票
- 重大事件: 如董監改選、股東會、財報利多
- 除權息: 尋找容易快速填息的個股，然後其權證在除權息前一、兩天買進，在當日賣出
pic 結論
玩權證能讓投資人用小資金參與大行情，適合短線操作並挑選股性活潑的個股，做好資金控管，嚴設停利停損點，交易紀律來控制損失，才能做到賺多賠少
延伸閱讀: 權證小哥教你十萬元變千萬(全新增修版)
參考資料: 權證懶人包、權證小教室、權證小百科、Mr. Market 權證入門、元大權證網、CMoney、台灣證交所